华尔街见闻 黄金现价周五到达每盎司2885美元，创汗青新高。只管现在市场持仓程度较高，使得短期投资者的入场点吸引力降落，但高盛仍倡议临时持有黄金，并持续推举临时黄金买卖战略，特殊是针对追求对冲美国政策危险的投资者。 黄金现价周五到达每盎司2885美元，创汗青新高。 财金博客ZeroHedge撰文称，关税担心推进市场持仓程度升至2014年以来第91百分位，与高盛预算的关税避险推进金价上涨7%的峰值猜测分歧。 高隆重宗商品研讨团队在最新讲演中表现，假如关税不断定性衰退，且市场持仓回归畸形，金价可能会呈现适度的战术性回调。 只管高盛的基准猜测是金价将在2026年第二季度之前逐渐调剂，但假如投契性持仓敏捷回归临时均值，金价可能回落至2，650美元/盎司（跌幅7%）， 与此同时，央行连续购入黄金（估计至2026年Q2将推进金价上涨11%），以及ETF持仓的逐渐增添（估计统一时代将带来4%的涨幅），再加上美联储降息，则持续支持高盛2026年Q2金价3，000美元/盎司的目的。 但ZeroHedge剖析以为，贵金属市场的深层成绩正在好转。对纽约COMEX期货价钱与伦敦现货金价之间的价差（Exchange-for-Physical，买卖所对现货价差，简称EFP），若COMEX期货价钱高于伦敦现货金价，套利买卖者会在伦敦购置更廉价的黄金，将400盎司金条熔铸为100盎司金条，而后经由过程贸易客机运往纽约，在COMEX交割以获取利润。这种套利买卖平日坚持纽约跟伦敦的金价同步。 但因为市场对美国对黄金征收10%关税的担心，EFP近期呈现了显明扩展。起首，运输黄金到美国须要本钱，比方经过瑞士停止精粹，使其合乎COMEX交割尺度，这些本钱影响套利利润。假如美国对全部黄金入口征收10%关税，输送黄金到美国将变得愈加昂贵，套利买卖可能不再有利可图。 因为这一预期，买卖员曾经开端将黄金转移至美国，招致伦敦黄金缺乏，黄金租赁利率飙升。 现在，黄金1个月租赁利率（实体需要的要害指标）已创下汗青新高，由于市场买卖者们竞相锁定什物黄金以应用EFP价差赢利。 而这招致了COMEX买卖所库存激增64%（370亿美元），买卖员们正在交割什物黄金以对冲COMEX空头。 假如美国关税失效，ZeroHedge剖析以为，COMEX与伦敦金价的价差（EFP）可能短期飙升至濒临10%，而后终极回落至0-10%的区间，详细取决于伦敦跟美国市场的供需情形。 只管高盛的基准猜测以为贵金属不会被征收关税（但他们估计产业金属将被纳税），关税危险溢价仍将在EFP曲线上连续存在。 同时，白银市场也呈现同样情形，1个月租赁利率到达汗青新高，招致远期曲线倒挂（只管SOFR利率高达4%以上）。 并且，买卖者竞相抢购白银以应用套利机遇。 Bullion Brief的Ronan Manly指出，市场正处于要害时辰： 伦敦贵金属清理银行（LPMCL）已用尽本人库房中的可交割黄金，因而试图经由过程英国央行的黄金假贷市场借入黄金，但这条路也快走欠亨了。 这些清理银行（摩根年夜通、汇丰、瑞银跟中信尺度银行）须要保持必定量的伦敦黄金贮备以保障活动性，但现在看起来它们曾经不充足的黄金来做到这一点。 伦敦金银市场协会（LBMA）成员之间的敌手方危险正在回升，包含做市商、清理机构及其余大概50家买卖商跟经纪公司。 市场上买卖的是“黄金债务”（即电子黄金单子），这些单子现在已被打折买卖，由于它们无奈随时兑换成什物黄金。 GLD（寰球最年夜黄金ETF）的假贷利率（做空本钱）在多少个小时内从2.44%飙升至6.29%，突显了市场惊恐。 Manly忠告称： “这象征着市场正在彻底惊恐……伦敦市场已无黄金支持！” 只管如斯，高盛仍保持2026年Q2金价3，000美元/盎司的目的。 高盛以为，因为美国政策不断定性连续降低，可能会临时推进央行及投资者的避险需要，这为3，000美元/盎司的金价目的带来了下行危险。 只管现在市场持仓程度较高，使得短期投资者的入场点吸引力降落，但高盛仍倡议临时持有黄金，并持续推举临时黄金买卖战略，特殊是针对追求对冲美国政策危险的投资者。 危险提醒及免责条目 市场有危险，投资需谨严。本文不形成团体投资倡议，也未斟酌到一般用户特别的投资目的、财政状态或须要。用户招考虑本文中的任何看法、观念或论断能否合乎其特定状态。据此投资，义务自信。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）小编：[db:摘要]
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