小编：自2025年以来，证券的股票和股票证券是记者中国的记者，渴望在香港股票上公开公开的股票公司继续热身。 3月10日，奇芬黄金
承认AI股票
证券时报记者钟蒂安
自2025年以来，渴望在香港股票上公开公开的A股公司继续热身。 3月10日，Chifeng Gold（600988.SH，06693.HK）正式到达了香港证券交易所，该公司成为今年第一家“ A+H”上市公司。
除了上市公司外，还有许多共享这条线的公司。到2025年3月底，有10多家A股份上市公司提交的表格申请了香港名单，其中包括镜头技术，江恩·波隆，先锋情报等。此外，Cialis，Zhaowei机械和三只松鼠还宣布了在香港列出的计划。
在这种渴望的背后，有一种不容忽视的现象是与H-shares的高A共享溢价。 Gotai Junin的数据表明，到4月8日，在151家“ A+H”公司中，所有股票都是H共享的保费，这是Andelli，Hongye Futures和Z的溢价率Hejiang Shibao超过300％。
一些市场的声音认为，南方资金可能是降低AH溢价的主要力量。 Xingzheng的方法说，自2020年以来，AH Premium与南部资本的速度表现出很高的联系，而南部首都已成为影响香港股票定价的主要力量。
A股公司在香港加速他们的名单
自2025年以来，香港A股公司的速度已大大加速。
4月6日晚上，Zhaowei机械和电气计划宣布发行不同股份的外国股票（H股），并申请在香港主要证券交易所委员会上的清单。 Zhaowei机械和电气是一家高科技业务，专门研究微型驱动系统和微型驱动系统的研究，开发，制造和销售。目前，它参与了体现智能领域。
4月3日晚上，Dongpeng饮料发布了公告它向香港证券交易所提交了申请，以在主董事会上发布H股份和上市，该董事会旨在使用香港资本市场的国际平台，增强品牌和共同的交流，继续改善品牌的影响品牌扩展，品牌业务，国家的扩展，发现潜在的投资和融合，并在机会上获得机会。
这仅仅是最近在A-Share公司“ A+H”的Sprint冰山的尽头。统计数据显示，4月8日，有30多家列出的A股公司提交了声明或官员在香港发布公告，领先的公司已成为标准。其中，CATL具有最大的总市场价值，一个ND Hengrui药物，海地口味产业，Dongpeng饮料和其他市场价值也超过1000亿元人民币。
在负责中国德勤合伙人的合伙人的角度，有很多原因为什么顶级公司考虑“ A+H”模式，包括香港股票市场，为国外的公司提供国际资金和品牌敞口，这有助于实现全球化技术；缩短了香港股票IPO批准流程，并且可以迅速批准具有100亿美元市场价值的ANG A股票公司；自年下半年以来，香港股票市场一直在不断提高市场和流动性升值。
Ou Zhenxing希望新的股市今年将继续繁荣发展。在中国人工模型DeepSeek触发了市场以改变中国公司的欣赏之后，以前未对大陆和香港股票的资金是重新记录的资金d。尽管大型企业最近提供了股票，但香港股市的股票仍然超过2000亿港元。营业额反映了香港股票中长期资金的持续流动。
2024年10月，香港证券监管委员会和香港证券交易所共同宣布将香港IPO的批准流程提高。符合预期100亿美元市场价值的A股份公司的批准时间大大缩短了。
“近年来，香港证券交易所继续优化新的股票市场，降低了“ A+H”列表的市场价值和共享要求，并促进了对海外列表的备案和批准的优化。获得CATL为例，批准仅在25天内完成。
毕马威会计师事务所的合伙人邓·海兰（Deng Haoran）介绍了，对于合格的A股公司，这两个监管机构将仅发出监管意见的周期，并且他们的监管审查将在30个工作日内完成，这比其他应用程序交配少10个工作日。 “新步骤将有助于优化列表申请的批准和透明度的效率，并可能吸引高质量的公司在香港上市。”
市场逻辑的升值差异
在渴望在香港公开公开场合的渴望的背后，“共享和不同价格”的现象变得越来越突出。 3月10日在香港证券交易所中列出的奇芬黄金的提取，例如4月8日关闭，奇芬黄金的A股在H股中的溢价为35.89％。 2025年，它被认为是“中等”的。
根据Gotai Junin的数据，截至4月8日，在151家“ A+H”公司中，58个高级利率超过1倍，价值38.41％。 Zhejiang Shibao，Andelli，Honge的Premium Rationfutures，Fudan Zhangjiang，Nanjing Panda等一年。
在H-shares的一般A共享溢价背后，市场上有一个复杂的逻辑。
Nianlida的合作伙伴兼股本资本市场商业部门的大中国领导者徐温吉（Xu Wenjia）认为，有许多因素，例如投资者结构的差异，两国之间的市场变化，资本流量限制，税收和股息的差异以及政策环境中的差异。
Qingboming Capital董事长Xi Qingqing强调，它主要与流动性差异有关。在这个市场浪潮之前，香港的日常贸易量约为1000亿港元，而A股份达到了1000亿元人民币。良好的流动性绝对是更讨价还价的力量，因此，A共享比H股票溢价是正常的。
市场分析师Gui Haoming表示，这种溢价有历史因素。尽管A股继续向公众开放，但它们是quiTE关闭，因为H-Shares股票在香港列出，并分配给全球水平。与相对封闭的市场相比，股票价格应该存在差距，这取决于市场本身的特征。
此外，如果中国公司在香港列出，那么岸上的市场投资者可能对公司没有深刻的了解。有些人呼吁这种情况将“海上折扣”到离岸市场，因为香港市场的投资者对上市公司，尤其是一些当地中小型业务的了解有限。尽管信息的披露已经完成，但由于区域和其他因素，将存在障碍，并且信息的不对称性也将导致H.股票价格折扣。
“从目前的情况来看，尽管今年香港市场的股票价格急剧上涨，但其总体上的升值较低，而且全球是相对便宜的我的市场。在这种情况下，A共享公司将不可避免地受到释放香港股票或发行股票的限制。尽管像Mixue Bingcheng这样的公司的回应良好，但他们的接受能力是可接受的，他们的可接受技能是良好的，他们接受有限的增加，香港市场对某些制造公司的赞赏并不高。携带
差异 - 不同的流动性将直接与升值体系直接相关。鉴于中国经纪公司投资投资的投资部门，香港的股票机构习惯于使用公司（EV）/EBITDA（EVTHE）（EVTHE）（EVTHE）收入，税收，损失和摊销），并更喜欢PE Shares（Prices Shares（价格））来讲述故事。他们有时建议一家新能源公司在国外划分业务，并将公开场分开向香港，但之所以提供，是因为“香港股票无法提供对A共享的曲目欣赏。”
在香港的上市过程中，奇芬黄金显然感到在两个市场中投资者的差异不一致。据宣布，在路演期间，外国机构致力于矿产成本，美元利率风险和JORC的标准；尽管国内机构更关心诸如金价持续崩溃的因素，以及公司在研究过程中具有国有企业的概念。国内市场对增加黄金价格并认识到国有背景的期望对投资者对奇芬黄金的期望变得更加乐观。在欣赏奇芬黄金时，对外国机构对诸如成本和汇率等风险因素的担忧变得更加谨慎。
另一方面，Everbright International Securities的战略家Wu Lixian表示，不同行业的保费率在两个领域也有所不同。传统上，高保费ARE通常在安全股，航空股，基础设施库存等中发现，而某些资源库存，原材料股票和家具股票属于保费较低的部门。例如，Haier Smart Home A股的溢价与H股相比在20％至30％之间，而与H股相比，MIDEA A共享的溢价率约为10％。
对于在香港列出的一家公司而言，如何处理“两个城市故事”的欣赏是一个紧迫的问题。此前，由于对香港股票以低价出售的香港股票的懒惰欣赏，一家电子消费公司暂停了国外子公司的轮换。透明
在这方面，徐温吉亚认为，A股公司可以通过优化投资者关系，增加股息和加强国际布局来应对H-shares的赞赏压力。一些行业（例如新能源，电动汽车等）可能会逐渐获得影响全球定价的CE，但是H份额定价的总体力量仍然需要与许多因素有关，例如投资者结构，INB国际化和资本流政策。
“作为一家国际公司，其投资者将不仅在大陆投资者中进行外国投资。由于公司选择去香港上市，因此他们必须准备好认为要明确的是他们的价值观和大陆时之间的差距，并且还了解该公司出国的机会。” Ou Zhenxing。
“共享和相同的价格都在多远”
自今年年初以来，在赞赏专业人士的影响下，海外流动性的边缘化以及南方资金的持续流动，香港股票的表现要好于一般共享。 Hang Seng Ah Premium指数还开始了新的向下旋转，3月19日下降至128.31分。这意味着在“ A+H”营地，将军P与H股份相比，A股票的股票不到30％。
习近平说，在今年增加后，香港股票的贸易数量并没有减少。通常，贸易范围越高，较高的升值，因此从资本势头的角度来看，这两个领域之间的升值差异将继续缩小。 “今天，流经香港股票的南方资金肯定将是规范香港股票的欣赏的重要力量。”
来自CICC的数据表明，从一般净资金流入的角度来看，2024年以南的资金净购买为7440亿元，自推出香港股票Connect以来，这是一个新的高点。在2025年初的前两个月，净流入量为2615亿元，为2615亿元人民币。与降低了前一个大升时期不同，目前南部共振指数和资金增加，为香港斯托克提供了重要的流动性支持KS。
就交易量的比例而言，自2024年以来，安香的南方/股票交易量增加了趋势，并且自2024年以来就大大加速了。从股权的比例的角度来看，香港股票中的南部资金比例也显示出上升趋势，目前的趋势也大大增加了，这是10.9％，这是2021年的5％。
来自CICC的数据还表明，南方资金的分配偏好有两种类型。一个是股息的所有者，其股息收益率更高，中国电信和中国申豪（Shenhua Southhua）的资金占香港股票的50％以上；其余的主要是从缺乏症的角度来看，将“软变化”部门分配为具有相对较大的市场价值的互联网，这在A-Sharsing以及某些生物技术目标中都缺乏。
另一方面，外国机构正在慢慢调整theiA股公司的定价逻辑。
瑞银投资银行（UBS Investment Bank）股票研究负责人王宗豪（Wang Zonghao）表示，随着AH Premium接近历史低点，H-Shares处理远离公共资金的远处是历史高处，并且有一些改善宏观经济的迹象，他认为AH Premium可以逆转。在过去的三个月中，AH Premium缩小了近20％，现在接近五个低年级。但是，人们认为很难猜测地缘政治将如何改变。
“两个零件和相同价格”的主题有多远？这始终是关注市场的重点。
OU Zhenxing认为，从长远来看，尽管这两个领域的连接频率更高，但价格却有机会放慢速度。徐温吉亚还同意，未来A股和H股之间的价格差异很狭窄，但是要完全对话需要时间，这取决于许多因素，例如资本流和投资者结构的方向。
王宗豪（Wang Zonghao）认为，由于香港南部股票基金的股权增加，类似于外国活跃基金的股权比率（计算为11.2％的股权），因此，归一化的AH溢价可能小于先前的水平。但是，由于A共享流动性和股票交易的数量通常更高，因此A-Chares的卖空机制短缺以及在本地市场投资者免费进入的一些障碍（例如，客户适用性要求），因此，AH Premium的水平仍将长期持续。
在Gui Haoming的看来，南方的资金将在改变当前情况中发挥特定的作用，但期望不能太高。例如，南方资金并未有效地解决与主要银行的H股价低点的问题，对于某些银行股票而言，它符合香港当地投资者的偏好，具有稳定的现金股息，良好的信用，是其中之一，是其中之一的股票之一。他们喜欢股息产量高。即便如此，折扣仍然存在。
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